L’or cotait le mardi 1er septembre au matin environ 4 374 dollars l’once troy, soit une perte de près de 67 dollars ou quelque 1,5 pour cent sur la journée. Le seuil rond de 4 400 dollars a ainsi cédé. Plus parlant encore est le bilan sur une semaine complète. Sept jours plus tôt, le mardi 25 août, l’or au comptant cotait encore 4 653,40 dollars selon Kitco. Le cours a donc abandonné près de 6 pour cent en une semaine. L’argent a suivi le mouvement vers 64,93 dollars, en recul de plus de 2 pour cent sur la journée et d’environ 5 pour cent sur la semaine. Le plus frappant est que cette même semaine a bel et bien connu une actualité guerrière, et que cela n’a rien changé.
Toute la semaine de Jackson Hole a été rendue
Fin août, l’or anticipait encore le tout premier discours de Kevin Warsh comme président de la banque centrale américaine. Ce discours a déçu. Warsh a placé l’inflation au premier plan et gardé explicitement une hausse de taux sur la table, après quoi l’or a perdu 3,14 pour cent en une seule journée et l’argent plus de 4 pour cent. Lundi, le cours a encore légèrement reculé, et mardi matin un point et demi de pourcentage s’y est ajouté. Au total, toute la montée qui avait précédé Jackson Hole est effacée.
L’anticipation des taux est le moteur de ce mouvement. La probabilité d’une hausse de taux en septembre, telle qu’intégrée par le marché, est passée d’environ 36 pour cent avant le discours à plus de 60 pour cent après. Le rendement du papier d’État américain à deux ans a bondi de près de 12 points de base et les échéances plus longues ont suivi. Qui surveille le prix de l’or actuel a vu le métal évoluer depuis lors dans un canal descendant.
Une frappe près d’Ormuz qui n’a pas fait remonter le cours
Le dimanche 30 août, les forces américaines ont détruit des lance roquettes iraniens près du détroit d’Ormuz. Il s’agissait de la première action militaire américaine depuis un mois. Selon le commandement central américain, des unités de la Garde révolutionnaire préparaient des roquettes chargées de mines marines destinées à être tirées dans le détroit. Des médias iraniens ont fait état d’explosions près de l’île de Larak. L’Iran a aussitôt annoncé des représailles. Le général Hossein Mohebi, qui s’exprimait au nom de la Garde, a qualifié la frappe, en anglais, de “a fatal mistake by the Trump regime during the economic war”.
Le marché pétrolier a réagi comme prévu. Le Brent a grimpé de près de 2 pour cent et s’est maintenu autour de 90 dollars le baril, le brut américain est monté à plus de 86 dollars. Le marché de l’or, lui, n’a pas réagi comme prévu. C’est là que réside tout l’intérêt de cette semaine.
Pourquoi l’actualité guerrière joue contre l’or par le canal du pétrole
La peur géopolitique n’atteint plus l’or directement. Elle passe d’abord par le prix du pétrole, ensuite par les anticipations d’inflation, et seulement après par la politique de taux. Le temps qu’elle parvienne à l’or, elle s’est muée de vent arrière en vent de face. Un pétrole plus cher signifie une inflation plus tenace, une inflation plus tenace signifie une probabilité accrue de hausse de taux, et comme l’or ne rapporte aucun intérêt, il perd de son attrait dès que le papier d’État rapporte davantage. Kitco a décrit la situation comme une configuration contradictoire. L’action militaire soutient la demande de valeur refuge, mais le pétrole plus cher renforce en même temps l’argument en faveur de cette hausse de taux. Cette semaine, le second argument l’a emporté.
L’argent recule plus fort, mais août reste un bon mois
L’argent a perdu 2,39 pour cent mardi, davantage que l’or. Ce schéma est connu. L’argent constitue un marché plus étroit et possède, à côté de son rôle de placement, une solide composante industrielle, ce qui le fait bouger plus violemment dans les deux sens. Qui souhaite vendre de l’argent, qu’il s’agisse de couverts, de bijoux ou de pièces, constate que l’écart entre une bonne et une moins bonne journée y est plus marqué.
Il faut toutefois replacer cette semaine dans son contexte. Sur l’ensemble du mois d’août, l’or a terminé en hausse d’environ 10 pour cent et l’argent a fait encore mieux. Le repli de ces derniers jours entame un bon mois, il ne l’efface pas. Le record absolu date de fin janvier 2026, quand l’or avait atteint 5 589,38 dollars l’once troy. Le cours actuel se situe nettement sous ce niveau.
Ce que cela signifie pour qui veut vendre de l’or ancien
Cette semaine est chargée en statistiques du marché du travail américain. Mardi paraissent les offres d’emploi et l’activité industrielle, mercredi les données de paie du secteur privé, jeudi les demandes d’allocations et le secteur des services, et vendredi le rapport complet sur l’emploi du mois d’août. Chacun de ces chiffres peut faire à nouveau basculer l’anticipation de taux, et donc le cours, dans les deux sens. Qui souhaite vendre du vieil or n’a pas besoin de suivre cet agenda de près, mais comprend ainsi pourquoi le cours paraît nerveux ces jours ci.
Concrètement, votre préparation ne change guère. Le titrage en carats et le poids exact déterminent la plus grande part de ce que vous recevez. Qui veut vendre des bijoux a donc tout intérêt à connaître clairement ces deux éléments et à faire partir l’estimation du cours du jour même. Nous nous déplaçons pour cela en Flandre orientale et occidentale.
Une nouvelle guerrière ne garantit pas un prix de l'or plus élevé. Tant que le marché regarde surtout les taux, une escalade peut même pousser le cours vers le bas. Lors d'une vente, comparez toujours avec le cours du même jour et non avec un sommet vieux de plusieurs mois.