Les États-Unis et l’Iran ont échangé cette semaine leurs frappes les plus lourdes depuis juillet. Des appareils américains ont bombardé des installations iraniennes le long du détroit d’Ormuz, l’Iran a tiré des missiles et des drones sur des bases américaines en Jordanie, à Bahreïn, en Irak et au Koweït, et le Brent a bondi à 97,20 dollars le baril. Face à une telle actualité, on attend un cours de l’or qui s’envole. Cette flambée n’a pas eu lieu. L’or cote jeudi matin 4 432,87 dollars l’once troy, environ un pour cent de plus sur la journée, et l’argent 65,83 dollars. Une hausse nette, pas une fuite. Pour qui veut vendre du vieil or ou de l’argent, comprendre ce décalage compte au moins autant que le cours lui même.
Ce qui s’est passé cette semaine autour du détroit d’Ormuz
Tout est parti d’une série d’incidents dans le détroit. Fin août, un pétrolier a été touché par trois projectiles et Washington a accusé l’Iran de poser à nouveau des mines marines. Des frappes américaines ont suivi sur des installations des Gardiens de la révolution, notamment sur l’île de Larak. L’Iran a riposté mercredi avec des missiles et des drones visant des bases américaines dans quatre pays. Le Koweït, la Jordanie et Bahreïn en ont intercepté une partie. Depuis que la trêve a expiré à la mi août sans accord, il s’agit du premier échange de feu d’ampleur.
Le président Trump a confirmé mercredi l’ampleur de l’opération tout en laissant entendre que la campagne ne durerait pas longtemps.
We hit them very hard last night. We're prepared to do another one any time we want.
C’est précisément cette seconde phrase qui explique une bonne part du calme sur les marchés des métaux. Les investisseurs y ont lu une opération courte et délimitée, et non le début d’une guerre régionale plus large. La navigation reste en revanche fortement perturbée : mercredi, six navires marchands ont traversé le détroit, contre onze la veille et plus de vingt il y a une semaine.
Pourquoi une guerre ne fait pas monter l’or automatiquement
L’or a la réputation d’être une valeur refuge, mais ce mécanisme n’est pas la seule force en jeu. Un conflit autour de la principale route pétrolière du monde agit en effet par une seconde voie, opposée à la première. Un pétrole plus cher pousse les anticipations d’inflation vers le haut. Des anticipations d’inflation plus élevées poussent les anticipations de taux vers le haut. Et comme l’or ne rapporte aucun intérêt, il perd de son attrait dès que les obligations d’État rapportent davantage.
Cette seconde voie domine depuis des semaines. Le marché table actuellement sur une probabilité d’environ 64 pour cent que la banque centrale américaine relève ses taux le 16 septembre, et le rendement du papier d’État américain à dix ans évolue autour de 4,79 pour cent. Le vent est donc contraire. Nous avions déjà observé le même schéma fin juillet, quand les taux l’ont emporté sur le risque de guerre et que l’argent a perdu plus de 3 pour cent en une journée alors que le pétrole dépassait 100 dollars.
D’où vient le cours de l’or aujourd’hui
Le gain de cette semaine ne vient donc pas de la guerre. Il vient du marché du travail américain. Le rapport sur l’emploi du gestionnaire de paie ADP a montré mercredi 38 000 créations de postes dans le secteur privé en août, contre environ 48 000 attendues. C’est le mois le plus faible depuis janvier. Un marché du travail affaibli rend une hausse des taux moins probable, les rendements obligataires ont légèrement reculé et l’or a rebondi. Kitco a clôturé mercredi à 4 386,70 dollars, en hausse de plus de 1,3 pour cent, et jeudi un pour cent supplémentaire est venu s’y ajouter.
Remettez ce niveau en perspective. L’or se situe aujourd’hui nettement sous le sommet du 25 août, autour de 4 696 dollars, et bien plus loin encore sous le record de fin janvier 2026, quand le cours avait atteint 5 589,38 dollars. La façon dont ce cours du jour se construit et se traduit en euros est expliquée sur notre page consacrée au prix de l’or.
Ce que cela signifie pour qui veut vendre du vieil or
La leçon pratique de cette semaine est qu’un titre de guerre en une de journal ne se traduit pas en une attente sur votre propre décompte. Le cours a à peine réagi aux missiles et fortement réagi à un chiffre d’emploi. Qui planifie sa vente autour de l’actualité la plus bruyante planifie autour de la mauvaise actualité.
Pour vos propres pièces, trois éléments pèsent plus lourd que les gros titres. La teneur réelle détermine la plus grande part du produit de la vente : une chaîne en 18 carats contient 75 pour cent d’or, une chaîne en 9 carats à peine 37,5 pour cent. Le taux de change compte, parce que le marché mondial cote en dollars et que vous êtes payé en euros. Et le cours du jour même est le seul chiffre qui dise quelque chose du décompte de ce jour. La manière dont cette conversion fonctionne étape par étape est détaillée sur la page vendre du vieil or.
L’or a progressé cette semaine malgré la guerre, et non grâce à elle. Le vrai moteur reste l’anticipation des taux aux États-Unis. Demandez donc toujours le cours du jour même et faites d’abord peser et contrôler vos pièces.
Pour l’argent, tout cela est encore plus marqué. Le marché est plus petit et plus de la moitié du métal part dans l’industrie, ce qui amplifie les mouvements. Qui garde chez lui des couverts en argent ou de vieux bijoux constate donc davantage d’écart d’un jour à l’autre. Ce qui compte lors de la pesée, et quelles pièces sont massives, est expliqué sur la page vendre de l’argent. Nous nous déplaçons pour cela en Flandre orientale et en Flandre occidentale.
Vendredi paraît le rapport officiel sur l’emploi américain d’août et la banque centrale se réunit à la mi septembre sur les taux. Les deux peuvent à nouveau faire bouger le cours nettement. Nous publions chaque jour ouvrable la situation actualisée sur le site.