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Analyse

L'or franchit les 4 400 dollars,
puis marque une pause

Un chiffre d'inflation américain rassurant a propulsé le cours de l'or cette semaine à son plus haut niveau en plus de deux mois, avant que le cours ne recule à nouveau jeudi. Ce que cette semaine mouvementée signifie pour qui veut vendre de l'or ancien, des bijoux ou des pièces.

7 min de lecture Mis à jour le 13 août 2026 Rédaction De Munter
DE MUNTER · ACTUALITÉS Analyse

L’or a connu cette semaine un vrai grand écart. Un chiffre d’inflation américain rassurant a propulsé le cours mercredi vers son plus haut niveau en plus de deux mois, mais le marché a rendu jeudi une partie de ce gain. Pour qui veut vendre de l’or ancien ou de l’argent, c’est une illustration frappante de la volatilité actuelle du cours de l’or, et de la raison pour laquelle un instantané n’est jamais une prédiction.

Une semaine de sommets et de pauses

Le chiffre de l’inflation américaine pour juillet, publié mercredi, a presque exactement correspondu aux attentes. Les prix à la consommation ont progressé de 0,1 % sur un mois et de 3,4 % sur un an, contre 3,5 % en juin. L’inflation sous jacente, hors énergie et alimentation, volatiles, a grimpé de 0,2 % sur un mois et de 2,5 % sur un an. Les investisseurs y ont vu un signe que la Réserve fédérale sera moins encline à relever ses taux en septembre, et l’or a alors bondi jusqu’à un pic de séance de 4 449,90 dollars l’once troy, son plus haut niveau depuis début juin. L’argent a suivi avec un pic à 66,42 dollars, son plus haut niveau en sept semaines.

4 449,90 dollarsle pic de séance de l'or cette semaine, son plus haut niveau depuis début juin

Pourquoi un chiffre qui n’a surpris personne a quand même soutenu le cours

Qu’un chiffre d’inflation parfaitement conforme aux attentes ait quand même fait grimper le cours peut sembler étrange à première vue. L’analyste Edward Meir, de Marex, a expliqué ce mécanisme auprès de CNBC : “The CPI data has been encouraging. It was higher than last month, but it was in line with estimates, along with a weaker dollar and technicals which have all helped gold piggyback on it.” Traduction : le chiffre a surtout confirmé que le refroidissement précédent de l’inflation se poursuit, et cette confirmation a pesé pour le marché au moins autant qu’une surprise l’aurait fait. La probabilité anticipée par le marché d’une hausse des taux américains en septembre a encore reculé après ce chiffre, passant d’environ 54 % la semaine précédente à quelque chose entre 40 et 48 %.

Jeudi : prises de bénéfices en attendant confirmation

La hausse n’a pas tenu. Jeudi, l’or est retombé vers 4 370 dollars, un recul d’environ 0,9 % sur la journée, tandis que l’argent est retombé vers 64,60 dollars, en baisse de plus de 1 %. Tim Waterer, analyste en chef chez KCM Trade, a expliqué cette pause auprès de CNBC en ces termes : “Gold is in consolidation mode today after its post-CPI gains, with near term expectations of a Fed rate hike being dialed back another notch. Traders appear content to wait for confirmation from the upcoming PPI data before committing to the next leg higher.” Autrement dit, les investisseurs ont prudemment pris leurs bénéfices après la forte hausse des séances précédentes, en attendant les chiffres américains du PPI, l’inflation au niveau des producteurs, qui doivent confirmer cette tendance au refroidissement.

0,9 % de baissele recul de l'or jeudi, après le pic de mercredi

Que prévoit l’agenda économique des prochains jours ?

Après le PPI, les ventes au détail américaines de juillet seront publiées vendredi, avec une hausse attendue d’environ 0,2 à 0,3 % sur un mois. Ce chiffre montre la vigueur des dépenses des consommateurs américains, et un chiffre solide pourrait relancer les anticipations de hausse de taux, tandis qu’un chiffre faible renforcerait la tendance actuelle au refroidissement. Un peu plus loin sur le calendrier, le symposium annuel de Jackson Hole réunit les banquiers centraux, cette année du 27 au 29 août, où le président de la Réserve fédérale donne traditionnellement les premiers signaux sur la trajectoire des taux pour le reste de l’année. Chaque chiffre publié dans les prochaines semaines sera utilisé par le marché pour anticiper le ton de ce discours.

Que signifie cette semaine mouvementée pour qui veut vendre de l’or ancien ?

Pour qui envisage de vendre de l’or ancien, le principe de base ne change pas au fil d’une semaine comme celle ci. La valeur d’un bijou, d’une pièce ou d’un lingot dépend de la teneur réelle en métal précieux et du poids, évalués au cours du jour où la pièce est proposée, et non d’un pari sur le cours de la semaine prochaine. Un pic suivi d’une correction en quelques jours montre surtout à quel point il est difficile de prévoir le marché, même pour des professionnels.

Conseil pratique

Un doute sur la teneur de vos bijoux, pièces ou couverts ? Un acheteur agréé détermine toujours la valeur sur la base d'un test de teneur effectué au moment même où vous proposez la pièce, jamais sur une estimation préalable ou une anticipation du cours de demain.

Sources

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Les notions expliquées

Questions fréquentes

Le CPI, l'indice des prix à la consommation, mesure ce que les ménages paient en magasin. Le PPI, l'indice des prix à la production, mesure ce que les entreprises se paient entre elles pour les matières premières et les produits semi finis, avant qu'un produit n'arrive chez le consommateur. Un PPI en hausse indique souvent que les coûts augmentent pour les entreprises, des coûts qu'elles répercutent souvent, avec un peu de retard, sur le consommateur. C'est pourquoi le marché regarde le PPI comme une sorte d'avant coureur de la direction que prendra le CPI dans les mois à venir, et donc aussi de la direction que prendront les taux de la Réserve fédérale.

Non. L'or avait culminé au dessus de 4 700 dollars l'once troy début 2026, avant de se refroidir pendant des mois jusqu'à un point bas proche de 4 000 dollars fin juillet. Le niveau de cette semaine ramène le cours à son plus haut niveau depuis début juin, mais cela reste largement sous le sommet du début de l'année. Un sommet de deux mois est donc un point haut local au sein d'un mouvement plus long et heurté, pas un nouveau record.

L'or et l'argent ne rapportent eux mêmes aucun intérêt. Qui les détient renonce donc à l'intérêt qu'il aurait pu obtenir ailleurs, par exemple sur un compte épargne ou en obligations d'État. Quand un chiffre d'inflation montre que la hausse des prix continue de ralentir, cela réduit la probabilité que la Réserve fédérale relève encore ses taux, ou retarde le chemin vers une baisse. Une anticipation de taux plus bas rend la détention d'or et d'argent relativement moins coûteuse, même si le chiffre lui même n'a rien de surprenant, car pour les investisseurs, la confirmation d'une tendance pèse au moins autant que la surprise elle même.

Jackson Hole est la réunion économique annuelle des banquiers centraux dans le Wyoming, prévue cette année du 27 au 29 août. Le président de la Réserve fédérale y prononce traditionnellement un discours qui donne souvent un premier signal sur la trajectoire des taux pour les mois suivants. Chaque chiffre publié dans les semaines à venir, du PPI aux ventes au détail, est utilisé par les investisseurs pour anticiper la teneur de ce discours.

Une semaine avec un pic suivi d'une correction montre surtout à quelle vitesse le cours peut évoluer, dans un sens comme dans l'autre, sur une actualité macroéconomique. Qui souhaite vendre de l'or ancien, des bijoux ou des pièces en argent, a intérêt à le faire sur la base de la teneur et du poids réels, évalués au cours du jour même, et non sur la base d'un pari sur le cours de la semaine prochaine. De Munter évalue chaque pièce au moment où elle est proposée, de sorte que le vendeur bénéficie toujours du cours de cet instant précis.

Sources
  1. CNBC, l'or marque une pause après une inflation américaine modérée qui a alimenté un rallye vers un sommet de plus de deux mois (13 août 2026)
  2. CNBC, l'or grimpe vers un sommet de plus de deux mois alors que les données d'inflation américaines refroidissent les anticipations de hausse de taux (12 août 2026)
  3. Kitco, cours de l'or en direct (13 août 2026, 15h59 heure de New York)
  4. US Bureau of Labor Statistics, synthèse de l'indice des prix à la consommation, juillet 2026

Ce texte est informatif et ne constitue pas un conseil fiscal ou financier. Pour votre situation personnelle, consultez de préférence votre comptable. Les cours sont indicatifs et peuvent changer chaque jour.

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